中银国际证券股份有限公司陈浩武,林祁桢,杨逸菲,郝子禹近期对北新建材进行研究并发布了研究报告《业绩小幅增长，公司业务、渠道布局不断完善》，本报告对北新建材给出买入评级，当前股价为26.52元。

　　公司发布2023年一季报，2023Q1实现收入47.24亿元，同增2.5%；归母净利5.91亿元，同增5.6%；EPS0.35元，同增5.7%。22023Q1竣工数据转好带动石膏板下游需求回升，废纸价格降低减轻成本压力。维持公司买入评级。

　　业ob体育官网app下载绩小幅增长，经营现金净流出规模缩减。2023Q1公司实现营收47.24亿元，同增2.5%；归母净利5.91亿元，同增5.6%；EPS0.35元，同增5.7%。23Q1公司经营现金流量净额为-3.17亿元，净流出规模较上年同期缩减23.1%，主要系Q1公司购买商品、接受劳务所支付的现金同比有所下降。

　　23Q1竣工数据好转带动石膏板下游需求回升，废纸价格同减降低成本端压力。3月房地产竣工面积为0.62亿平，同增32.0%；一季度地产竣工面积合计1.94亿平，同增14.7%，较2021年和2019年同期也均有小幅增长，一季度竣工数据总体表现较好。竣工数据转好能够带动下游装修建材需求回暖，石膏板需求有望转好。并且，2023Q1废纸价格较上年同期有较明显下滑，公司成本压力进一步减轻。

　　公司渠道布局不断完善，奠定进一步发展基础。公司加大新产品开发力度，持续推进“石膏板+”业务；不断优化渠道布局，加大力度拓展县乡、家装零售业务，提升城市更新、消费升级推动二次装修等新兴蓝海市场份额，加速主业产品向消费类建材转型。公司国际业务布局也在稳步推进。

　　Q1公司稳健提升，我们维持原有盈利预测。预计2023-2025年公司收入为221.1、248.3、285.8亿元；归母净利分别为35.9、41.6、49.3亿元；EPS分别为2.12、2.46、2.92元。维持公司买入评级。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券王涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.97%，其预测2023年度归属净利润为盈利36.47亿，根据现价换算的预测Pob体育官网app下载E为12.28。

　　该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级23家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为36.22。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，北新建材（000786）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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