地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头市占率提升更加容易。
地产相关政策持续出台，短期建材板块情绪持续提升，中期需求有望恢复。自中央政治局会议指出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”以来，各部门积极表态。本周部分二线城市跟随一线城市节奏，陆续放开限购限贷政策，如南京、杭州、沈阳、大连等地，预计后期其他二线城市还会陆续跟上。本周为落实《关于降低存量首套住房贷款利率的通知》，国有四大银行工农中建发布存量房贷细则，自2023年9月25日起，将与存量个人住房贷款客户就贷款执行利率进行协商调整，存量首套住房贷款客户无需申请，银行将于当日统一批量调整。从微观交易数据来看，根据我爱我家披露，公司业务自“认房不认贷”政策落地后，北京上海等核心城市的二手房带看量及成交量均有明显增长，成交量环比涨幅达到80%-100%。我们认为降首付比例和降存量利率这两项实质性利好政策，将有效活跃房地产市场，改善房地产交易预期，有利于销售市场回暖从而带动行业现金流改善。展望未来，如本轮政策落地效果不及预期，则后续有望出台更多措施。
保障性安居工程持续推进，有望贡献产业链增量。本周规划建设保障性住房工作部署电话会议在京召开，国务院副总理何立峰指出规划建设保障性住房，能有力有序有效推进房地产转型和高质量发展，更好拉动投资消费。根据各地公布信息，保障性住房多为精装修交付，对消费建材类产品有所拉动。同时老旧小区改造和城中村改造也是保障性安居的重要方向。①旧改：在十四五期间，全国重点改造2000年底前建成的21.9万个老旧小区。相较于棚改，老旧小区改造力度更大、增速更快。老旧小区改造带来建材增量机会，各类项目主要涉及防水、外墙涂料、外墙保温、管材四大板块，而这四大板块主要集中应用于基础类项目，通常直接有财政资产支持，因此旧改有望为建材带来更加确定的增量市场。根据此前预计，十四五期间因老旧小区改造而带来的建材新增市场空间为3634.87亿元，其中防水材料增加749.54亿元，外墙涂料增加943.10亿元，保温材料ob体育官网app下载增加1100.93亿元，管材增加841.30亿元。②城中村改造：7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造顶层设计方案落地；根据统计城中村改造周期一般在7-8年，我们预计改造部分每年有望拉动6000-8000亿元投资额。
本周全国高标水泥含税均价为359.84元/吨，环比下降0.27%。本周全国水泥市场价格环比继续回落。价格下调区域主要是北京、江西、河南和陕西地区，幅度10-20元/吨；价格上涨区域为云南，幅度30元/吨。本周全国水泥库容比74.37%，环比上周下降0.11pct，较上月同比上升1.59pct，较去年同期上升8.37pct。本周水泥出货率59.59%，环比上周上升2.95pct，较上月同比上升2.88pct，较去年同期下降ob体育官网app下载5.74pct。
全国浮法玻璃均价2049元/吨，周环比增长1.7%；2023年9月8日，单日成交均价为2064元/吨，较9月1日下降1.38%。本周全国样本企业总库存4103.6万重箱，环比减少7.33%，同比下降45.06%，库存天数18.9天，较上期持平。本周3.2mm镀膜光伏玻璃27.90元/平米，周环比增加7.72%，年同比增加5.28%；2.00mm镀膜光伏玻璃19.75元/平米，周环比增加11.27%，年同比减少1.25%。2023年6月全国光伏新增装机17.21GW，同比增长140.03%。
无碱粗纱市场价格进一步下探，产销平平。本周无碱池窑粗纱市场整体呈现偏弱走势，多数企业报价较前期有所下滑，但价格下降对下游加工厂刺激仍较有限，部分厂产销较上月稍有下滑。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3650元/吨不等，环比下降4.34%。电子纱市场价格稳中有涨，出货偏一般。本周国内电子纱市场多数池窑厂出货一般，当前电子纱成本对市场价格存一定支撑，部分厂外售量缩减下，电子纱价格小幅提涨。从需求端看，下游PCB市场开工处低位，新单跟进量不饱和下，多数深加工厂以按需补货为主，市场交投氛围一般。短期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。
本周国内丙烯腈市场价格上涨，碳纤维成本支撑增强。截至9月8日，丙烯腈现货价约9250元/吨，周环增长2.78%。据百川盈孚数据，2023年7月，碳纤维行业毛利率月环比下降0.2pct至15.41%。截至9月8日国内碳纤维库存10880吨，周环比增长3.52%。其中东北、华东、西北库存分别为6300、1280、3300吨，环比持平。2023年7月，国内碳纤维产量5159.21吨，环比增长7.83%，同比提升26.93%。
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